黃齊元總裁專欄
晶片熱退燒，半導體產業恐大洗牌！台灣該如何應對？
隨著通膨升溫、新冠疫情及俄烏戰爭，不管是高科技產業、傳統產業或服務業，從歐美、中國、到台灣都開始感到一股寒意，全世界的經濟衰退越來越明顯。
12日台灣食品龍頭統一企業董事長羅智先表示，從業那麼多年，沒看過這麼嚴峻的情況，連2008年的金融海嘯都比不上。他坦言，現在看不出原物料有回檔的機率，因為全世界氣候都破紀錄的不正常，不知道怎麼看未來，真的很沉重。
科技業「下冷、中溫、上熱」，供需恐失衡 台灣最強的產業是科技業，但現在連科技業者也開始看空未來。13日宏碁董事長陳俊聖，以科技業下游角度提出警訊，表示隨著全球經濟環境變化，上游半導體設備商還在「嘻嘻哈哈」，以台灣20座興建中的12吋晶圓廠建造成本來看，若未來產能利用率拉不上來，會「動搖國本」。
陳俊聖先前服務於台積電，為台積電創辦人張忠謀的愛將，是科技業的指標人物，如果連他都對科技業「下冷、中溫、上熱」的現況表示擔憂，台灣投資人不可掉以輕心。
英國《經濟學人》警告，2020到2021年全球共34座晶圓廠動工，2022到2024年還將新增58座，讓整體產能暴增40%，晶片製造商恐將陷入超大型破滅危機。英國調查公司《Omdia》也示警，現在的情況，比2000年網路泡沫嚴重，除了台積電等前幾名大廠外，其他廠商獲利惡化，產業可能面臨重組。
《華爾街日報》以〈晶片熱為何降溫？〉為題，分析半導體繁榮顯現疲態的原因。報導指出，在疫情爆發初期，民眾曾掀起購買筆記型電腦和其他電子產品的熱潮，現在已消失，再加上通膨影響，想要想要升級電腦設備的消費者也因而縮手。
台灣非常重視半導體產業，把台積電當作護國神山。台積電上週召開法說會，業績成長強勁，但是全球經濟衰退，影響逐漸顯現，台積電未來股價若繼續往下盤整，並非不可能。
景氣不佳，各產業收益、資金縮水 再來看另外一個大家看好的產業：電動車。最近全球電動車龍頭特斯拉宣佈，由於國際地緣衝突、政經局勢衝擊，預計裁撤正職員工約10%。如果連未來最有最有潛力產業中最有前景的公司，都開始裁員，說明其他產業可能面臨更嚴峻的寒冬。
至於金融業，由於全球資本市場表現不佳，新股首次公開發行（IPO）也大幅縮水。2022年上半，私募股權基金（Private Equity Fund）進行IPO的變現價值（exit value）僅達490億美元。反觀2021全年的總變現價值高達7770億美元歷史紀錄，說明資本市場極度不景氣。
在銀行業方面，由於升息在即，最近幾家美國大銀行如摩根大通、富國銀行公佈業績，均低於投資人預測。金融業最能反映經濟景氣的榮枯，經濟不好，金融業自然不會好。
面對低迷景氣，最難熬的是新創企業。歐美過去2年有許多新創公司，由於資金狂潮募到大筆資金。但是這個狂歡盛宴，現在看來已提前結束，很多沒有募到資金的新創，很可能撐不下去，即使募到資金的公司，也必須勒緊褲帶。
認清現實，適者生存 矽谷著名創投公司紅杉資本（Sequoia Capital）最近研究報告顯示，未來有4大趨勢：第一，這次不會再有V型復甦，貨幣和財政政策已用盡，持續的通膨和地緣政治衝突，進一步限制宏觀層面解決問題的能力。第二，隨著資本流動性緊縮，投資人更加重視企業盈利能力，財務管理與規劃扮演重要角色。
第三，適者生存，面對宏觀經濟頹勢以及私募市場寒冬，新創企業需維持正向金流。不要把估值下降視為負面因素，而是當作一種節省現金的方式。第四，危機＝危險＋機會。經濟衰退時，招聘將變得更容易，競爭對手也相對減少。
全球不好，並不代表台灣不好，企業唯有認清現實，才不會面臨更大的風險。
資料來源：本文經藍濤亞洲黃齊元總裁同意刊登
