黃齊元總裁專欄
半導體是台灣核心優勢，卻將阻礙新創企業成長？老總這樣看台企「老化」
1.南韓純網銀Kakao Bank上市，股價第一天上漲80%，公司市值超越南韓最大金融股國民銀行，集團創辧人變成南韓首富；新加坡首富最近也換人，新冠軍是蝦皮母公司冬海集團（SEA）創辦人李小冬，剛開始業務是網遊，後來跨入電商，現在已是東南亞第一大電商平台。
2.亞洲各地從北到南，市值超過10億美元的獨角獸新創企業正不斷冒出來，改寫各國經濟版圖。台灣情況正好相反，產業仍以傳統科技公司為主。
3.在可見的未來，當全球投資者檢視亞洲科技版圖時，會有很不一樣的面貌。技術上台積電或鴻海比新創互聯網公司要強很多，但市值和股價成長潛力就不一定了，作者認為這會影響投資者資產配置，台灣比重將越來越小。
最近南韓純網銀Kakao Bank上市，股價第一天上漲80%，公司市值超越南韓最大金融股國民銀行，集團創辧人變成南韓首富，甚至超越三星副社長。假如你對這則新聞沒有什麼感覺，我換個方式和你表述：某台灣Fintech新創上市，股價大幅上揚，市值比國泰金還高，創辦人財富超越郭台銘，成為台灣首富，請問有可能嗎？
在台灣不可能的事情，在亞洲其它地方都有可能！最近新加坡首富換人，新冠軍是蝦皮母公司冬海集團（SEA）創辦人李小冬，由於公司市值接近1,800億美元，李個人身價高達200億美元。李小冬在2009創立SEA。剛開始業務是網遊，後來跨入電商，現在已是東南亞第一大電商平台。SEA上市不過4年，公司靠補貼搶占市場，幾年前在台灣因蝦皮一戰成名，大家才認識這家公司。
新加坡最大租車平台土Grab，成立只有10年，創辦人是一位哈佛企管碩士。Grab可說是亞洲的Uber，股東包括軟銀，目前據點遍布亞洲7個國家。今年稍早Grab以SPAC（特殊目的收購公司）形式在美國上市，估值高達400億美元。
你是哪一種類型的領導者？如何塑造自己的領導形象? Grab的成功經驗刺激了一家印尼同行Go-Jek，預計也將在今年底上市。Go-Tek創辦人是Grab創辦人哈佛同學，非常年輕。原來Go-Jek計劃和Grab合併，但後來決定組國家隊，和另一家阿里投資的印尼電商平台Tokopedia合併，取了一個非常響亮的名字GoTo，目前市值已達180億美元，年底上市估值也有400億美元。
但你如果覺得GoTo是印尼唯一，那就錯了。8月初，印尼電商平台Bukalapak上市，成功募集15億美元，為印尼史上最大IPO，上市首日股價飆25%，而Bukalapak只不過是印尼第三大電商平台。
我們可以得出一個結論：亞洲各地從北到南，市值超過10億美元的獨角獸新創企業正不斷冒出來，改寫各國經濟版圖。南韓現在有15家獨角獸，印尼有7家，香港和中國大陸就更不用說了。香港過去經濟主力為房地產，四大家族控制香港經濟，但現在科技已成為港股最重要成份，大部分是中國互聯網平台。
再來看台灣，情況正好相反，產業仍以傳統科技公司為主。目前市值最大企業第一名是護國神山台積電，高達16兆元新台幣，排名全球第10；第2名是鴻海市值只有台積電1/10不到，第3名是聯發科（編按：截至9/6，市值第3為台塑化、聯發科排名第4）；聯電最近市值猛漲，已超越國泰金，排名第7。但無論如何，這些都是成立30年以以上的老企業，沒有任何一家新創。
這對台灣來說，並不是一件好事情。我們所謂的科技產業，主要是半導體，未來可能再加上電動車，但都是台積電、鴻海這些大企業。另外一個現象是，台灣科技產業仍以硬件為主，不像亞洲其它國家科技股都屬於新經濟互聯網平台。
在可見的未來，當全球投資者檢視亞洲科技版圖時，會有很不一樣的面貌，台灣不再是一支獨秀，而且會落在其它國家後面。Grab市值現已超越台灣最大金控，SEA市值大約等於6家台灣金控。當然我們可以說技術上台積電或鴻海比這些互聯網公司要強很多，但市值和股價成長潛力就不一定了，這會影響投資者資產配置，台灣比重將越來越小。
政府並沒有試圖改變這個現象，反而反其道而行，繼續加碼半導體。現在全世界都缺晶片，跑來和台灣要貨，晶片成為重要戰略物資。政府認為，只要我們繼續創造「被需要」的價值，美國就會保衛台灣，中共就不敢武力進犯台灣，因此不斷增加投資，3奈米、2奈米、次奈米，同時成立半導體學院，培訓人才。
半導體絶對是台灣核心優勢，但現已到達一個關鍵轉折點，半導體有吞噬台灣的可能。台積電剛漲價，高盛喊出台積電目標價上千元，未來市值肯定超越台灣GDP。台灣缺水、缺電不說，人才已嚴重傾斜，現在連一般電子廠都招不到人，因為全去了台積電了。
自從有了「護國神山」這個名詞，大家開始重視分散與平衡，探討下一座神山在哪裡？電動車、生技甚至太空產業都有被討論。但在大樹越來越高，吸納所有養分的情況下，附近要長出一些小草、小樹，恐怕並非那麼容易。
台灣的新創企業早已有自覺，紛紛赴海外上市。台灣第一家獨角獸沛星今年在日本東京上市，未來新創明星企業也都以海外上市為目標，一來因為國外給的估值比較高，再者待在台灣很容易被大咖的光芒所埋沒。
8年前我在商周寫過一篇文章，重點是假如你是聰明又能幹的年輕人，最好不要待在台灣，到國外發展可能更好。照今天的情況來看，有潛力的新創企業，前進海外應是未來更佳的選擇！
本文經台灣併購與私募股權協會理事長／藍濤亞洲總裁 黃齊元 同意刊載
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