黃齊元總裁專欄
英特爾大格局的戰略意涵
英特爾最近宣布，拿下台積電兩大客戶高通及亞馬遜AWS晶圓代工訂單，正式引爆搶單大戰，化身為美國隊長，組成「復仇者聯盟」。高通表示，這對美國半導體產業來說是好消息，但也強調台積電和三星為戰略合作夥伴。
這只是英特爾執行長基辛格近期一系列布局中的一環，目標是在2025年前趕上台積電與三星等對手。目前主要規劃包括在歐洲設立晶圓代工廠，爭取歐盟補助；在美國斥資200億美元擴建新廠；可能以300億美元收購全球第四大晶圓代工廠格芯，一舉收攬德國、新加坡、美國晶圓廠於麾下；另外，還挖角三星和美光大將，並改變製程命名方式，發表新製程路線。
從保守的觀點來看，英特爾企圖心太大，想做的事情太多，有執行上風險。英特爾過去外部成長策略一直為人所詬病，花大把銀子買的Altera 和 Mobileye，都未見明顯效益。另外，技術上已落後台積電與三星，要追趕並不容易。
但在另一方面，英特爾有令人不敢輕忽的優勢。第一、是美國政府支持。美國過去沒有清楚產業政策，但為了和台積電及中國大陸競爭，把半導體產業列為供應鏈重中之重。第二、是球員兼裁判及主場優勢。美國政府要求台積電赴美國設廠，英特爾一方面抗議美國對外國企業的補助，另一方面卻又想短期外包部分產能給台積電。
第三、是領導人的魄力。英特爾前兩任執行長是公司衰敗的關鍵，但企業底子仍在，蘋果、微軟都能反敗為勝，英特爾當然有可能！基辛格是英特爾老員工，擔任過技術長，曾被選為全美最佳 CEO，他的強勢回歸如同張忠謀當年重新回到台積電一樣。
英特爾的衰敗是近十年的事，打敗英特爾的主要是兩個台灣人，一個是台積電張忠謀，另一個是超微（AMD）蘇姿丰。蘇姿丰2012年1月加入超微，2014 年10月升任執行長。2011 年底英特爾市值1,235億美元，台積電為其一半653億美元，超微當時只有38億美元，搖搖欲墜。到 2019年底，台積電市值達2,866億美元，已超越英特爾2,568億美元，超微爆增到537億美元。目前台積電市值5,520億美元，但英特爾僅剩下其40％的2,193億美元，超微已超越英特爾的一半，來到1,365億美元。
超微成功的關鍵因素是在2016年與代工廠格芯解約，改與台積電合作，讓晶片能確保良率且及時出貨。另一個重要策略是將有限資源聚焦在個人電腦和伺服器 CPU 上，並推出功能強大的新產品，鞏固核心產品優勢，終於成功超越英特爾。
由於新冠疫情，雲計算市場快速成長，刺激資料中心需求。為此，超微今年做了最大膽決 定，以350億美元併購資料中心晶片領導者賽靈思，其為英特爾併購的Altera主要競爭對手，未來可能成為新成長引擊。英特爾準備斥資300億美元買的格芯，正是超微當年放棄的晶圓代工部門，這是否是一個此消彼長的決定？時間會證明一切！當然半導體產業過去也不乏成功整合案例，例如安華高∕博通和恩智浦∕飛斯卡爾，關鍵是在對的時間點選擇對的產業區隔。
要問英特爾能否反敗為勝，好比問拜登籌組的西方聯盟是否能扼阻中國崛起？英特爾只要善用政府的力量，合縱連橫，連結國際策略夥伴，將可整合很多資源。就像「復仇者聯盟」中的薩諾斯，任何一方要打敗他很難，但集合眾人力量就有可能！英特爾在技術上要超越台積電並不容易，唯有透過產業政策、國際布局和策略聯盟才可能迅速縮小差距。
張忠謀最近在亞太經合會上，表示各國追求自己自足供應鏈，結果相當可怕，只有基於自由貿易體系的供應鏈才是最佳作法。基本上這已反映出台積電的最大憂慮，但在全球供應鏈重組浪潮下，多鏈已成必然趨勢，否則遲早有斷鏈風險。連台積電自己都意識到這個危機，在美國亞利桑那投資後，正研究到日本、德國設廠，並加碼對大陸南京廠投資。
台積電的未來不只在台灣，而在全球，格芯（Global Foundry）的英文名字，才應該是台積電真正的願景！
本文經台灣併購與私募股權協會理事長／藍濤亞洲總裁 黃齊元 同意刊載
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